人民币什么时候发行？
第一个问题，人民银行法规定：中国人民银行可以发行货币。所以，从法律上讲，只要央行愿意，它可以随时发行纸币和硬币。 但实践上不是这么做的。因为如果央行没有足够的纸钞和硬币，银行体系会面临挤兑的威胁。目前我国的存款准备金率很高（超过10%），也就是老百姓存在银行的每一元钱，只有很小一部分（80分之100减掉95％左右的法定存款准备金率，剩下大概2％给消费者)能够以现金形式流通出去；另外98％左右都在金融系统中循环。 这样虽然保证了银行体系不会因央行印钞而贬值，但同时也会导致另一个问题--市场上实际流通的货币量小于央行发行的货币量。为了弥补这一部分缺失的货币，其他信用机构（企业、基金等）就必须购买债券来融资，导致债券价格上升，利率下降。当市场上信用机构购买的债券总和大于央行发行的货币总量的时候，实际上整个社会的财富分配就发生了转移，这种转移使得信用机构（企业、基金等）拥有比原来更多的货币，而居民部门则比原来更少了——这就是“通货膨胀”！
第二个问题，物价水平由无数商品的价格所组成，而每一个商品价格的形成又是由无数个交易决定的。一个交易的达成需要买卖双方，而币值稳定就需要买卖双方的支付能力不能降低。无论央行如何操控市场，最终都会反映到商品的交易价格之上。 举个例子，比如目前外汇管制放开，大家都可以随意换汇。那么，我出国旅游买个箱子，你出国留学买个电脑，我们两个人交换一下，各自手里的人民币和外汇都减少了，但商品数量加了。
这会导致什么结果呢？一方面，大家手上美元少了，去超市买东西，物价涨了；另一方面，大家手上的人民币少了(相对于之前外汇管制严格的情况而言)，去美国买件衣服，物价也涨了。如此，物价总水平上升了。 而这一切的背后是央行以损失贸易顺差为基础进行的操作。