为什么人民币一直上涨？
人民币不是一直上涨的；其次，我国采取的是有管理的浮动汇率制度，这一制度安排决定了人民币不会大幅贬值也不会大幅升值。 2015年“汇改”以来，在“美元本位制”框架下，国际收支顺差导致外币供给增加，为缓解国内资产泡沫，央行开始减持美债，抛售外汇，输入型通缩加剧；同时，国际资本持续流出中国，人民币贬值压力巨大。
在此背景下，央行采取了两项重大举措：一是下调存款利率（负利率），降低企业融资成本；二是扩大货币供应M2的增速以抵消出口和外资流向的变化，保持物价稳定。这两大措施在短期内起到了缓解通胀、稳定市场的作用，但是同时也推高了企业的信用风险溢价和政府的财政补贴风险，从长期来看，降低了经济增长的效率。
进入2017年后，为了缓解中小企业融资难融资贵的问题，央行先后通过降准、降息以及发放中期借贷便利（MLF）的方式提供流动性，M2增速明显提升，但CPI依然处于高位，居民消费价格指数( CPI )同比涨幅达到一年中的高点，银行利率处于历史低位。
面对居高不下的通货膨胀和不断下滑的企业盈利水平，监管部门及时调整了货币政策思路，加之大环境向好，经济复苏，人民币对美元由贬值转为升值。
值得注意的是，今年6月，美联储加息预期升温，人民币对美元出现较大幅度贬值。此后人民币对美元汇率基本维持在该区间波动。 结合当前形势，我认为央行有望继续运用多种货币政策工具，引导金融市场利率下行，实现宏观经济稳增长和稳健货币政策的平衡。