中国¥50什么时候出来?
1,我国目前还不具备发行面值50元货币的条件 我国的纸币发行量自2007年6月进入“亿元”时代后,一直呈快速上涨态势(除了2013年底的定向降准以外),到2014上半年已上涨超过60%。 与此同时,通货膨胀水平也水涨船高——2011年我国CPI达99.3%的高点,此后虽有所回落,但到2014年上半年也已经高达201.1%。面对这样严峻的通胀形势,央行开始着手研究更高效的调控手段。因此我们很有可能将看到一种新型的交易工具问世 ——由财政部和央行联合发行的、具有国家信用背书的数字债券。这种债券的属性可能类似于美国TAF(Treasury Bill Auction Facility)工具或欧盟NATO工具,通过公开的市场交易对短期利率进行调控。 这种债券的最大特点在于:它并不以流通为媒介,因而不会导致市场上现金数量的增加;因为其发行主体是财政部和央行,属于央妈的内部交易,不涉及外汇的分配,也不会改变国际收支状况。
总之,这类债务工具的发行实际上是一种政府间的内部融资行为,并不会对市场产生明显的冲击。当然,作为“新事物”,其对市场的影响需要时间进行验证。 2,如果发行,会对市场造成什么影响? 这取决于它的具体设计。前面提到,由于不存在流通的问题,这一工具不会影响市场的流动性。从利率的角度来看,由于它并不直接干预市场,而是通过约束银行借贷能力的方式对利率产生间接的影响,因此必然会有一个传导过程,最终体现为长期利率的下降。
不过,考虑到目前我国通胀水平仍然较高,央行采取此类政策的前景依然不太明朗。另外,即使发行这类债券,出于对冲风险的需要,央行很可能将其托管在商业银行体系之外,也就是所谓的“单家托管模式”,这意味着商业银行的资金头寸将面临一定的压力。 但是,如果未来几年通缩的压力大于通胀,央行很可能转而采取收缩性的货币政策,这时上述债券就成了多余的东西,有可能面临退出的局面,届时银行资金头寸将重新缓解。